經(jīng)濟增長(cháng)承壓，地方政府債務(wù)風(fēng)險受到關(guān)注，市場(chǎng)十分關(guān)注下半年積極財政政策動(dòng)向。

7月4日，中國人大網(wǎng)公開(kāi)《國務(wù)院關(guān)于2022年中央決算的報告》（下稱(chēng)《報告》），財政部部長(cháng)作該《報告》時(shí)談到下一步重點(diǎn)做好六大工作，其中排在首位的是加力提效實(shí)施積極的財政政策，從而推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好，實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。

下半年財政加力提效劃重點(diǎn)

下半年如何加力提效實(shí)施積極財政政策？《報告》列出4大重點(diǎn)。

顯然，加快財政支出進(jìn)度成為下半年積極財政政策發(fā)力的一大重點(diǎn)。

根據財政部數據，今年前5個(gè)月全國一般公共預算支出同比增長(cháng)5.8%，全國政府性基金支出同比下降12.7%。粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒認為，5月份一般公共預算支出和政府性基金預算支出持續下行，基建相關(guān)支出增速低于總體支出增速，財政逆周期調節要進(jìn)一步發(fā)揮。

下半年稅費支持政策也將進(jìn)一步優(yōu)化，從而提振市場(chǎng)信心。比如，6月21日財政部等明確了未來(lái)四年新能源汽車(chē)車(chē)購稅減免政策，預計未來(lái)四年新能源汽車(chē)車(chē)購稅減免達到5200億元，這穩定了市場(chǎng)預期，鞏固和擴大中國新能源汽車(chē)的發(fā)展優(yōu)勢，也有利于提振消費穩經(jīng)濟。

為了對沖經(jīng)濟下行壓力，積極財政政策需要適度擴大有效投資，比如今年地方政府新增專(zhuān)項債券比去年增至3.8萬(wàn)億元，上半年已經(jīng)發(fā)行了約2.3萬(wàn)億元，對擴大有效投資穩經(jīng)濟發(fā)揮重要作用。

市場(chǎng)上對下一步專(zhuān)項債發(fā)力多有期待。從上述《報告》來(lái)看，目前對專(zhuān)項債發(fā)力的核心在于提高債券資金效益。比如，適當擴大地方政府專(zhuān)項債券投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍。今年財政部將專(zhuān)項債投向領(lǐng)域新增了新能源、新基建領(lǐng)域，對于專(zhuān)項債用作資本金范圍也新增了新能源項目、煤炭?jì)�備設施、國家級產(chǎn)業(yè)園區基礎設施三大領(lǐng)域。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部副部長(cháng)馮俏彬告訴第一財經(jīng)，目前需要高度關(guān)注地方政府債券資金使用效益的問(wèn)題。尤其是專(zhuān)項債項目收益必須要覆蓋成本，一些沒(méi)有現金流或現金流較少的公益性項目不應通過(guò)專(zhuān)項債來(lái)籌資。

近期審計署發(fā)現，20個(gè)地區通過(guò)虛報專(zhuān)項債券項目收入、低估成本等將項目“包裝”成收益與融資規模平衡，借此發(fā)行專(zhuān)項債券198.21億元。5個(gè)地區虛報33個(gè)專(zhuān)項債券項目支出進(jìn)度，截至2022年底有60.27億元結存未用。

上述《報告》也強調了，在專(zhuān)項債券方面做好項目前期準備，提高項目?jì)�備質(zhì)量，優(yōu)先支持成熟度高的項目和在建項目。優(yōu)質(zhì)成熟的專(zhuān)項債項目有利于發(fā)揮專(zhuān)項債資金穩投資穩經(jīng)濟作用，也有利于防范償債風(fēng)險。

在投資方面，上述《報告》強調了發(fā)揮政府投資引導作用，鼓勵和吸引更多民間資本參與。民間投資是反映市場(chǎng)經(jīng)濟活力最直觀(guān)的指標之一，對于中國經(jīng)濟穩增長(cháng)意義重大，也是經(jīng)濟增長(cháng)的內生動(dòng)能所在。國家統計局發(fā)布的數據顯示，今年前五月，民間固定資產(chǎn)投資增速由正轉負，下降0.1%。

防范地方政府債務(wù)風(fēng)險

今年以來(lái)一些事件折射部分地方財政困難，償債壓力加大，引起市場(chǎng)對個(gè)別地方政府債務(wù)風(fēng)險的擔憂(yōu)。目前中國地方政府債務(wù)風(fēng)險總體安全可控，不過(guò)局部一些地方政府債務(wù)風(fēng)險較高，尤其是隱性債務(wù)還本付息壓力較大。

劉昆談到下半年財政六大工作之一，是有效防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，其中具體有4項內容：

目前地方政府債務(wù)風(fēng)險主要集中在隱性債務(wù)上。所謂隱性債務(wù)，是指在法定政府債務(wù)限額之外直接或者承諾以財政資金償還以及違法提供擔保等方式舉借的債務(wù)。經(jīng)過(guò)多年嚴監管，財政部去年公開(kāi)表示，當前隱性債務(wù)增長(cháng)勢頭得到遏制，隱性債務(wù)減少1/3以上，地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險緩釋可控。

不過(guò)違規新增隱性債務(wù)仍時(shí)有發(fā)生。比如最近審計署報告指出，49 個(gè)地區通過(guò)承諾兜底回購、國有企業(yè)墊資建設等方式，違規新增隱性債務(wù)415.16 億元。

這一現象也折射出，全面清除隱性債務(wù)不能只是依賴(lài)強監管，更需要上述《報告》所提“建立健全防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險長(cháng)效機制”。比如近年中央明確要穩步推進(jìn)地方政府隱性債務(wù)和法定債務(wù)合并監管。

近年受疫情等影響，地方財政收支矛盾加大，而隱性債務(wù)化解也進(jìn)入攻堅期，個(gè)別地方公開(kāi)發(fā)聲化債難，希望上級政府幫扶。下一步如何化解存量隱性債務(wù)受到關(guān)注。對此上述《報告》強調了督促省級政府加大對市縣工作力度，立足自身努力來(lái)化債。

去年國務(wù)院辦公廳公布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)省以下財政體制改革工作的指導意見(jiàn)》中明確，堅持省級黨委和政府對本地區債務(wù)風(fēng)險負總責，省以下各級黨委和政府按屬地原則和管理權限各負其責。落實(shí)省級政府責任，按屬地原則和管理權限壓實(shí)市縣主體責任，通過(guò)增收節支、變現資產(chǎn)等方式化解債務(wù)風(fēng)險，切實(shí)降低市縣償債負擔，堅決查處違法違規舉債行為。

近年來(lái)財政部多次重申，在化解隱性債務(wù)方面堅持中央不救助原則，做到“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱”。

當然，一些地方也得到中央財政政策支持。比如財政部去年印發(fā)的《支持貴州加快提升財政治理能力奮力闖出高質(zhì)量發(fā)展新路的實(shí)施方案》中明確，研究支持貴州高風(fēng)險地區開(kāi)展降低債務(wù)風(fēng)險等級試點(diǎn)。按照市場(chǎng)化、法治化原則，在落實(shí)地方政府化債責任和不新增地方政府隱性債務(wù)的前提下，允許融資平臺公司在與金融機構協(xié)商的基礎上采取適當展期、債務(wù)重組等方式維持資金周轉，降低債務(wù)利息成本。

《報告》中提及下半年六大重點(diǎn)財政工作，除了上述加力提效實(shí)施積極的財政政策；有效防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險外，另外四大工作分別是加強重點(diǎn)領(lǐng)域支出保障；兜牢基層“三�！钡拙�(xiàn)；加大財會(huì )監督力度和扎實(shí)做好審計整改“下半篇文章”。